茅臺百億基金，連投生物公司

“牙茅”“眼茅”“醫美茅”……過去，業內將幾家盈利能力強的龍頭企業比作各自所在細分領域的茅臺。

而如今，真正的茅臺來了。

近日，青島星賽生物科技有限公司完成戰略融資，由茅臺基金公司所管理的茅臺科創基金投資。2023年，茅臺參投的金石基金還投資了多肽藥物核心原料企業成都泰和偉業生物科技有限公司(以下簡稱“泰和偉業”)。2022年，貴州茅臺醫院開業，是一家投資19億元、按三甲綜合標準建設的醫院。總的來說，茅臺正在生物醫藥領域進行著大手筆投資。

與茅臺相似，多家白酒企業已將生物醫藥作為重要投資方向，即使不差錢，也期望通過多元化投資尋找新增長點。

茅臺百億基金，

連投生物技術

近幾年里，茅臺在消費領域頻繁進行跨界合作，與蒙牛聯名的茅臺冰淇淋、與瑞幸聯名的醬香拿鐵、與德芙聯名的酒心巧克力……產品銷售火爆、迅速出圈。

產業投資領域，茅臺也加快了跨界腳步，2023年以來先后投資了三只基金，均將生物技術納入其投資領域。

2023年8月，茅臺參與投資的招華基金和金石基金完成備案，與招商局資本、金石投資合作，總規模均為55.1億元，茅臺分別認繳50億元。兩只基金的投資范圍包括但不限于新一代信息技術、生物技術、新能源、新材料、高端裝備、大消費等領域的投資機會。

2023年10月，茅臺科創基金完成備案，公開資料顯示，基金由茅臺集團和茅臺基金公司共同出資，總規模2億元。

幾只基金設立后就迅速出手。

2023年11月，泰和偉業完成近3億元A+輪融資，由茅臺金石基金領投，啟明創投、弘暉基金、嘉遠資本跟投，原股東高瓴創投、中金啟辰基金、廣發信德繼續跟投。

泰和偉業成立于2013年，是多肽藥物核心原料領軍企業。公司推出的保護氨基酸系列、非天然保護氨基酸系列、片段肽系列、氨基酸樹脂、GLP-1側鏈及其原料等上千種產品均屬于業內*水平，幫助公司快速簽約了全球上百家藥企及CDMO客戶。

2024年4月，星賽生物完成戰略融資，引進茅臺科創基金作為戰略投資方。

星賽生物聚焦單細胞分析和分選領域，創新提出“拉曼組”概念，并依托“拉曼組”技術，自主研發了一系列單細胞拉曼分析/分選儀器。星賽生物儀器產品突破了傳統“先養后篩”的研究范式限制，為從環境樣品出發、免培養、基于“原位”代謝功能的微生物資源挖掘、工業菌種選育、合成生物學大體系突變體庫篩選等重大產業需求提供了全新的儀器工具；“拉曼組”也有望成為生物制造和合成生物學產業的一種新型大數據。

此外，茅臺科創基金還在2024年1月投資了貴州一家新能源企業。也就是說，三只基金成立后的半年里，接連投資了幾家硬科技公司。

事實上，早在2014年，茅臺酒成立了茅臺基金公司，作為旗下主要投資機構。過去10年里，茅臺基金公司投資了白家食品、李子園、嘉美包裝、中國鹽業等企業，整體上以食品飲料等大消費行業公司為主，與主業接近。

這一布局從2023年三只新基金成立發生改變:三只新基金規模大，總認繳額達到百億，其中兩只基金與專業投資機構合作，使資金進一步實現市場化運作。同時，投向生物醫藥與新能源，所投資的行業跨越幅度更大；且新基金成立后以生物技術公司投資為開端，半年內投資的3家公司就有2家生物技術公司，足見生物領域在跨界投資中的重要地位。

酒企做LP，

“組團”投資生物醫藥

不只是茅臺，其他多家白酒企業也將生物醫藥作為重點投資領域，其中部分企業還“組團”投資。

瀘州老窖是其中最活躍的企業之一，公司組建投資類子企業，并向其發起的母基金出資，以布局股權投資市場。經過多年耕耘，這些子企業已在股權投資市場嶄露頭角，甚至進入一些媒體評選的投資榜單。

2024年2月，新成立的瀘州市壹期產業引導基金發布公告，招募子基金管理人。瀘州市壹期產業引導基金是由當地國資平臺以及瀘州老窖旗下投資平臺璞信資本、璞泉公司共同發起設立的母基金，計劃總規模50億元，首期認繳規模10億元。

公告顯示，基金主要投向白酒、能源化工、電子信息、裝備制造、先進材料、醫藥健康、航空航天、機器人等重點領域，支持新興產業培育和優勢特色產業優化升級。

據了解，瀘州市壹期產業引導基金由璞泉公司管理，作為瀘州老窖集團旗下的專業化基金管理公司，璞泉公司在管私募基金10只，管理資金規模約23億元，投資方向聚焦在新能源、新材料、半導體、軍工、生物醫藥等領域。

瀘州老窖旗下還有另一大投資平臺金舵投資平臺“金舵投資”。截至2023年底，金舵投資在股權投資領域直接或間接參與投資的各類基金共15只，穿透投資項目181個，其中已上市項目34個，處于申報期項目5個。

在南京，洋河股份和今世緣兩家企業“組團”投資生物醫藥。

2023年1月，洋河股份發布公告，公司出資30億元參投的華泰洋河母基金已通過備案。截至目前，華泰洋河母基金先后投資了7只子基金，其中包括2只以生物醫藥為主要投資方向的基金——華泰金斯瑞基金和海南啟申一號基金。

2023年10月，洋河股份又參與設立了10月18日，宿遷華泰產發基金，基金將重點投資新科技、新經濟、大健康、大消費等領域的創新型、科技型企業。

以上多只基金中，今世緣也出資1.5億元投資了華泰金斯瑞基金。此外，早在2019年，洋河股份和今世緣還分別出資1.2億元、1.5億元投資了紫金弘云基金。

從成效來看，酒企參與生物醫藥投資已收獲頗豐。

以兩家酒企“組團”投資的紫金弘云基金為例，該基金已投資了弈柯萊生物、寬岳骨科、恒宇醫療、吉因加等27家生物醫藥企業。

今世緣在更早的時間里參投的南京華泰大健康基金則已投資先聲診斷、心擎醫療、巨翊科技等20家公司，其中華人健康、漱玉平民、榮昌生物已實現IPO。

縱觀酒類行業，目前已上市的20多家白酒公司中，設立基金投資生物醫藥雖然還不算普遍現象，但企業一旦布局，就開始“動真格”，投入資金量大、并與專業投資機構深度合作。

白酒企業為何投資生物醫藥？

白酒企業為何要將生物醫藥作為重點投資領域？

一個顯著的現象是，這些酒企所投資的企業中，多次出現合成生物學及相關技術公司的身影，如弈柯萊生物、百斯杰生物、星賽生物等。

合成生物學是近年來熱門的細分領域，可應用于生物醫藥、農業與食品、能源環保、化妝品等多個領域。

2024年，茅臺在公司科技創新工作會上提到，未來發展要圍繞茅臺在物質科學、生物科學、生命科學等的創新鏈，加速發展新興產業，謀劃布局未來產業；要把以合成生物學為技術重心的生物經濟，作為茅臺發展新興產業的重要方向；加強對生命科學等創新鏈的研究，加快對新興產業和未來產業的布局。

白酒是多菌種發酵，白酒的生產方式受到了前所未有的科技革命影響，國際前沿領域中的合成生物學是新一輪工業革命的顛覆性技術。從長遠看，合成生物學的發展有助于加深對微生物的認識，提升對微生物菌群控制力，破解傳統發酵過程中由微生物導致的生產不穩定因素。

從短期來看，被投資的公司甚至可以直接與投資方形成戰略或業務協作。

星賽生物總經理洪鉉哲告訴動脈網，早在2020年，茅臺集團與中科院青島生物能源與過程研究所單細胞中心就有合作，進行堆積發酵階段微生物指標檢測的項目研發。此外，茅臺作為應用開發與示范課題的負責單位，參與了星賽生物主持的2022年度國家重點研發計劃“基礎科研條件與重大科學儀器設備研發”項目，共同推進固態發酵過程中單細胞拉曼技術的應用，探索白酒釀造工藝的科技創新。

“基于近幾年與茅臺集團的深度合作，茅臺基金公司注意到了我們，并對我們進行了戰略投資。”洪鉉哲稱。

另一個現象是，近年來隨著酒飲類產品供給增長、消費觀念多元化，酒企也面臨“內卷”現狀。作為頭部中的頭部，部分上市公司加速多元化拓展，除了通過保健酒等產品布局大健康領域之外，還通過股權投資涉足生物醫藥及其他多種產業。通過股權投資，酒企希望找到新的增長點。

茅臺之所以設置招華基金、金石基金和科創基金，其主要目的也是借助專業投資機構優勢，提升資金收益率。“茅臺基金之所以投資我們，一方面是因為我們與茅臺的合作，另一方面也是看中了我們的技術所擁有的廣闊應用前景。”洪鉉哲表示，公司將聚焦生物智造行業、合成生物學、微生物組探測、生物醫藥和細胞治療等領域，加速技術與產品的產業應用。

再看洋河股份、今世緣參與投資的企業，除了前文提到的合成生物學之外，還涉及抗體藥物、小核酸藥、高值耗材、醫藥零售、消費醫療等細分領域；多樣化投資有助于為投資者發現*的增長機會。

千億級收入的精打細算

當然，從營收和利潤角度看，白酒龍頭企業創造的業績仍是許多企業望塵莫及的。

據年報披露，2023年，茅臺收入1505.6億元，凈利潤747.34億元；瀘州老窖收入302.33億元，凈利潤132.46元；洋河股份也分別實現了數百億的營收和百億級的利潤。

即使營收和利潤豐厚，但酒企在股權投資時對GP的選擇仍然堅持一定標準。

以瀘州老窖集團直接出資的母基金“瀘州璞信基金”為例，據企查查數據，該基金與30多家投資機構合作設立了子基金，其中與高信資本合作8次，與鼎興量子合作6次，與朝希資本、遂真投資分別合作4次。

由于瀘州老窖布局股權投資已有多年，也因此廣泛與市場化投資機構開展合作。上述幾家機構包括專注于半導體、先進制造及新能源等硬科技領域的專業投資機構，遂真投資則是浙大校友投資平臺，運用浙大系的資源網絡，投資人工智能、醫療醫藥等領域。

而茅臺設立的新基金分別與招商局資本、金石投資合作，洋河股份、今世緣則多次與華泰紫金合作，均是背靠地方國企或央企的知名投資機構。

從這些已有的公開數據來看，酒企或以“穩”為重，選擇與國資背景的GP合作；或以“專”為重，與細分領域的專業投資機構合作。無論是哪種，都體現出企業對資金的精打細算。

不過，由于生物醫藥投資本身具有長周期的特性，商業化過程中市場局面還受政策因素直接影響，近兩年來行業投資整體放緩。一方面，行業需要酒企這類“不差錢”的產業方給予更多資金支持；另一方面，酒企需要包括生物醫藥在內的眾多硬科技行業鋪路，讓更長遠的未來走得更遠。未來，二者的結合會產生哪些反應？值得期待。