泓德基金趙端端：轉(zhuǎn)債的債性支撐開始體現(xiàn)

　　泓德基金基金經(jīng)理趙端端表示，展望2024年，從基本面方面來(lái)看，2024年穩(wěn)增長(zhǎng)訴求偏強(qiáng)，增速向5%靠攏的概率較高。、PPI或均將進(jìn)入回升通道，不過回升過程中仍會(huì)面臨部分宏觀因素的制約。財(cái)策大概率處于積極發(fā)力的狀態(tài)，貨幣策將發(fā)力予以配合，總量寬松操作仍有機(jī)會(huì)。

　　債市方面，趙端端指出，資金價(jià)格或繼續(xù)向策利率中樞靠攏，主要關(guān)注資金分層壓力。債市結(jié)構(gòu)性資產(chǎn)荒或延續(xù)，關(guān)注化債及資本新規(guī)影響。整體來(lái)看，利率反轉(zhuǎn)風(fēng)險(xiǎn)有限，做多勝率仍較高，只是在收益率突破極低位之后賠率降低，市場(chǎng)恐高情緒是存在的，波動(dòng)可能加大。考慮到全市場(chǎng)對(duì)高息資產(chǎn)的訴求，未來(lái)債市資產(chǎn)荒及機(jī)構(gòu)欠配雙重壓力下市場(chǎng)有可能繼續(xù)"跨過過程，交易結(jié)果"，也需要密切關(guān)注市場(chǎng)情緒變化和階段性的交易主邏輯，及時(shí)修正框架以適應(yīng)新形勢(shì)下的市場(chǎng)節(jié)奏。

　　轉(zhuǎn)債方面，趙端端表示，2023年受制于股市，整體表現(xiàn)偏弱，大盤和偏債品種相對(duì)占優(yōu)，轉(zhuǎn)債估值風(fēng)險(xiǎn)有所釋放。展望未來(lái)，市場(chǎng)經(jīng)過大幅調(diào)整疊加債底的提高，債性支撐開始體現(xiàn)，部分轉(zhuǎn)債開始貼近純債底，具備了左側(cè)埋伏的基礎(chǔ)，但債性有余、股性較差的狀態(tài)還需要股市預(yù)期逆轉(zhuǎn)或賺錢效應(yīng)改善來(lái)推動(dòng)。未來(lái)有望隨權(quán)益市場(chǎng)的表現(xiàn)，以結(jié)構(gòu)性行情為主。從整體組合的角度保持動(dòng)態(tài)積極配置預(yù)計(jì)仍可以為優(yōu)化組合收益做出貢獻(xiàn)。