巨頭跨界布局 血制品行業(yè)并購頻現(xiàn)

　　6月20日晚間，上海萊士公告，重啟公司第六屆董事會換屆選舉工作及第六屆監(jiān)事會換屆選舉工作。據(jù)悉，海爾集團于6月18日宣布，成功完成戰(zhàn)略入股上海萊士的交易交割。根據(jù)此前公告，海爾集團通過海盈康（青島）醫(yī)療科技有限公司（簡稱“海盈康”）以總價125億元收購全球醫(yī)療健康企業(yè)基立福所持有的上海萊士20%股份。

　　2023年以來，血制品行業(yè)并購動作不斷，市場頗為關(guān)注并購方賦能所帶來的相關(guān)企業(yè)投資價值重構(gòu)。業(yè)內(nèi)人士表示，一方面，血液制品生產(chǎn)企業(yè)通過并購有望賦能漿站拓展，提升盈利能力；另一方面，血制品具有高壁壘特點，隨著行業(yè)并購整合加速以及頭部企業(yè)的規(guī)模效應凸顯，行業(yè)集中度有望進一步提高。

　　● 本報記者 李夢揚

　　海爾集團將成上海萊士實控人

　　去年年末，海爾集團拋出收購計劃。根據(jù)上海萊士2023年12月29日公告，上海萊士股東基立福與海爾集團于當日簽署了《戰(zhàn)略合作及股份購買協(xié)議》，海爾集團或其指定關(guān)聯(lián)方擬協(xié)議收購基立福持有的公司20%股份，轉(zhuǎn)讓價款125億元；同時，基立福將其持有的剩余公司6.58%股份對應的表決權(quán)委托予海爾集團或其指定關(guān)聯(lián)方行使。今年1月21日，海爾集團指定全資孫公司海盈康作為上述協(xié)議項下的承繼方。

　　6月18日，上海萊士公告，本次權(quán)益變動已通過深交所協(xié)議轉(zhuǎn)讓合規(guī)確認，并于6月18日完成了相關(guān)股份的過戶登記手續(xù)。本次交易完成后，海爾集團將通過海盈康合計控制公司26.58%股份所對應的表決權(quán)；公司董事會按照新協(xié)議完成董事會改組后，海盈康將成為公司控股股東，海爾集團將成為公司實際控制人。

　　同日，海盈康、基立福及上海萊士按照交易協(xié)議相關(guān)約定簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，在生物科學和診斷領(lǐng)域圍繞基立福目前已有和未來開展的所有中國業(yè)務，就生產(chǎn)及質(zhì)量管理、代理經(jīng)銷、研發(fā)和創(chuàng)新活動等多個方面，達成全面排他性戰(zhàn)略合作關(guān)系。

　　此次海爾出手，可謂其大健康產(chǎn)業(yè)發(fā)展的重要里程碑。關(guān)于收購后的未來發(fā)展規(guī)劃，海爾集團表示，大健康產(chǎn)業(yè)板塊將打造盈康一生生態(tài)品牌，支持上海萊士推進“拓漿”和“脫漿”齊步走戰(zhàn)略，堅持科創(chuàng)驅(qū)動，持續(xù)加大在基礎研究、臨床轉(zhuǎn)化、產(chǎn)業(yè)升級方面的投入；同時，運用物聯(lián)網(wǎng)場景解決方案來優(yōu)化產(chǎn)業(yè)鏈管理，推進流程管理信息化、數(shù)智化升級。另外，依托海爾集團成功的“人單合一”管理模式及成熟的全球化運營體系，上海萊士將放眼全球，整合研發(fā)、制造、臨床資源。

　　行業(yè)集中度提高

　　血制品主要包括白蛋白、免疫球蛋白、凝血因子、抗凝血蛋白和蛋白酶抑制劑等。根據(jù)機構(gòu)研報，血制品行業(yè)具有較高的進入壁壘，牌照資源較為稀缺，目前國內(nèi)已形成以天壇生物、上海萊士、華蘭生物、泰邦生物等大型血制品公司為行業(yè)龍頭的局面。

　　開源證券表示，2023年以來，血制品行業(yè)整合速度明顯加快，行業(yè)集中度進一步提高，預計血制品行業(yè)的規(guī)模效應將逐步凸顯。華創(chuàng)證券表示，近年來，血制品行業(yè)一直保持較高的并購頻率，相關(guān)并購交易金額也持續(xù)走高。

　　2023年3月，派林生物發(fā)布公告稱，收到公司控股股東及其一致行動人通知，浙民投天弘、浙民投與勝幫英豪簽署合作協(xié)議，浙民投天弘、浙民投將持有公司20.99%的股權(quán)轉(zhuǎn)讓給勝幫英豪；同時浙巖投資將其持有的公司2.02%股份對應的表決權(quán)委托給勝幫英豪。根據(jù)2023年10月公告，公司控股股東變更為勝幫英豪，勝幫英豪系陜煤集團控制的合伙企業(yè)，陜煤集團系陜西省國資委100%持股的企業(yè)，故實際控制人相應變更為陜西省國資委。

　　2023年6月，衛(wèi)光生物發(fā)布公告，公司控股股東光明國資局與中國生物簽署了《合作協(xié)議》，約定光明國資局與中國生物擬設立合資公司。合資公司設立后，光明國資局向合資公司無償劃轉(zhuǎn)公司35.25%股份。中國生物通過合資公司和武漢生物制品研究所有限責任公司控制衛(wèi)光生物42.50%的股份，衛(wèi)光生物實際控制人由光明國資局變更為國藥集團。

　　進一步推動漿站拓展

　　并購效益方面，業(yè)內(nèi)人士表示，血液制品生產(chǎn)企業(yè)通過并購有望賦能漿站拓展，實現(xiàn)業(yè)務體量的快速成長。

　　以上海萊士為例，長期以來，上海萊士一直把“內(nèi)生式增長為根基，以外延式并購為跨越”作為重要戰(zhàn)略。其官網(wǎng)顯示，2014年，公司收購鄭州邦和生物藥業(yè)有限公司（即鄭州萊士）、同路生物制藥有限公司。2016年，公司子公司同路生物收購浙江海康。2023年，公司收購廣西冠峰（現(xiàn)名廣西萊士）。

　　根據(jù)2023年年報，上海萊士現(xiàn)有單采血漿站44家，2023年采漿量突破1500噸。公司表示，通過收購可以快速獲得現(xiàn)有血漿站資源，提高公司采漿量，增強公司整體盈利能力，提升公司行業(yè)競爭優(yōu)勢，鞏固公司在血液制品行業(yè)的領(lǐng)先地位。

　　海爾集團有望進一步賦能公司漿站拓展。開源證券表示，山東省是人口大省，擁有52個縣城及26個縣級市，具有較大的漿站拓展?jié)摿Α：柤瘓F作為山東省龍頭企業(yè)，后續(xù)有望在山東等省份為上海萊士拓展新的漿站提供幫助。

　　在國泰君安看來，上海萊士超過兩年時間無控股股東、無實控人，海爾集團成為公司實控人后，有望賦能新漿站的獲取并幫助提升生產(chǎn)運營效率。同時基立福在協(xié)議中亦進一步明確了進口白蛋白獨家代理權(quán)、延長GDS業(yè)績承諾期等，相關(guān)經(jīng)營風險進一步降低。

　　陜煤集團入主后，派林生物在接受機構(gòu)調(diào)研時表示，陜煤集團作為陜西省最大的國有企業(yè)，將充分發(fā)揮國有控股股東資源和管理優(yōu)勢，積極推動新漿站拓展，大力推動外延式擴張，加強上市公司精細化管理能力。“公司將適時推動行業(yè)并購和整合，加速公司擴張和發(fā)展，進一步將公司做強做大。”派林生物稱。

　　博雅生物在今年3月召開的業(yè)績說明會上亦表示，目前丹霞生物已有9個漿站開采，其他8個漿站的恢復采集工作也在積極推進。未來隨著丹霞生物生產(chǎn)經(jīng)營、財務狀況得到改善，在符合上市公司監(jiān)管要求的前提下，經(jīng)交易雙方協(xié)商后，適時啟動并購整合工作。

　　天壇生物在年報中表示，公司貫徹投資并購策略，主要方向包括地區(qū)布局獲取血漿資源、上下游產(chǎn)業(yè)鏈延伸、獲得關(guān)鍵技術(shù)、掌控營銷渠道等；研究關(guān)注生物技術(shù)新興領(lǐng)域，探索在新興領(lǐng)域布局和培育新業(yè)務。

　　“供給端和需求端的同步提升，將驅(qū)動血制品行業(yè)長期發(fā)展。”華鑫證券表示，從供給端看，隨著國內(nèi)政策的支持重視，漿站建設加快，我國采漿規(guī)模將持續(xù)提升；從需求端看，白蛋白、靜丙等主流品種在國內(nèi)長期供不應求，相關(guān)品種在醫(yī)院端銷售額規(guī)模持續(xù)增長。