21解讀｜險資投資創(chuàng)投基金集中度比例上限有望提高

近日，國務院辦公廳印發(fā)《促進創(chuàng)業(yè)投資高質(zhì)量發(fā)展的若干政策措施》，明確要圍繞創(chuàng)業(yè)投資“募投管退”四個環(huán)節(jié)進一步完善政策環(huán)境和管理制度。

6月26日，國務院新聞辦公室舉行國務院政策例行吹風會，國家發(fā)改委、國資委、國家金融監(jiān)管總局、證監(jiān)會等五部門有關負責人就《政策措施》有關情況進行介紹。

引導保險資金等投資創(chuàng)業(yè)投資

發(fā)展創(chuàng)業(yè)投資是促進科技、產(chǎn)業(yè)、金融良性循環(huán)的重要舉措。創(chuàng)業(yè)投資一頭連著產(chǎn)業(yè)、一頭連著金融，既要銜接上游的研發(fā)端，又要適配下游的應用端，對經(jīng)濟社會高質(zhì)量發(fā)展具有十分重要的積極意義。

但由于近年來，由于受境內(nèi)外首次公開募股通道收窄等因素影響，VC/PE(風險投資與私募股權投資)機構“退出難”的問題日益嚴重，并且項目退出難反過來影響募資端，從而導致投資端更趨謹慎，最終影響經(jīng)濟活力。

易凱資本創(chuàng)始合伙人王冉近日在撰文中透露，過去三年，中國一級市場投資數(shù)量從2020年的1.1萬起下降到了2023年的7100起，下降幅度為38%；投資金額同期從1.5萬億下降到不到5000億，下降幅度為68%。

國家金融監(jiān)管總局政策研究司司長李明肖亦介紹，近期，很多初創(chuàng)期科技企業(yè)反映，希望在資本方面獲得金融支持。

對創(chuàng)業(yè)投資數(shù)量及投資金額下降的情況，《政策措施》給出解決方案。李春臨表示，《政策措施》引導保險資金等長期資金投資創(chuàng)業(yè)投資，擴大金融資產(chǎn)投資公司直接股權投資試點范圍，動員有條件的社會資本做“耐心資本”，解決行業(yè)“缺長錢”和“無米下鍋”的問題。

研究提高保險資金投資創(chuàng)業(yè)投資基金集中度比例上限

對于保險資金作為“耐心資本”參與創(chuàng)業(yè)投資的優(yōu)勢，國家金融監(jiān)管總局局長李云澤曾在第十五屆陸家嘴論壇開幕式上表示，從資金供需看，保險資金久期長，具有跨周期屬性。壯大保險資金，有利于培育“耐心資本”、熨平經(jīng)濟周期波動、推動“資金—資本—資產(chǎn)”良性循環(huán)。

為進一步引導保險資金發(fā)揮長期資金、耐心資本的作用，更好支持創(chuàng)業(yè)投資，金融監(jiān)管總局于2023年9月發(fā)布《關于優(yōu)化保險公司償付能力監(jiān)管標準的通知》，明確了科技保險適用財產(chǎn)險風險因子計量的最低標準，推動釋放更多保險資金進入到科技創(chuàng)新領域。

比如，部分保險公司前期投資的國家集成電路“大基金”、國家中小企業(yè)發(fā)展基金等，這些都是一些重要的體現(xiàn)。這些保險資金投資的項目領域聚焦的都是國家科技創(chuàng)新的重大戰(zhàn)略，取得了良好的經(jīng)濟和社會效應。

同時，李明肖表示，金融監(jiān)管總局將持續(xù)優(yōu)化保險資金運用的規(guī)則，研究提高保險資金投資創(chuàng)業(yè)投資基金集中度的比例上限，更好引導保險資金和相關資管機構在依法合規(guī)、風險可控的前提下，加大創(chuàng)業(yè)投資基金的配置力度，積極促進創(chuàng)業(yè)投資高質(zhì)量發(fā)展。