30億公司債即將到期，TCL科技“清倉式”減持七一二

5月27日晚間，TCL科技計劃清倉式減持公司持有的七一二剩余3%的股份，對應市值約5億元。同時，來自TCL科技的七一二董事、副董事長廖騫和監事毛天祥辭職。對于此次發布減持計劃，TCL科技稱基于其經營發展需要，儲備戰略資金。

除了七一二外，TCL科技還頻繁減持帝科股份，兩年累計套現超4億元。近年來，在公司業績波動的同時，持續積極推行擴張戰略的TCL科技，其資金壓力不低。2024年，公司于2019年發行的三期債券均到期，而今年一季度在貨幣資金下滑三成情況下，TCL科技超千億元的長期借款再創新高。

TCL科技清倉七一二，頻繁減持套現超40億元

5月27日晚間，七一二公告稱，TCL科技擬減持不超過2316萬股公司股份，減持比例不超過總股本的3%，減持方式主要通過集中競價交易及大宗交易進行減持，減少了對股價的沖擊。

但截至5月27日，TCL科技合計持有七一二的股份比例為3%。按照5月27日21.42元/股的收盤價計算，TCL科技將所持七一二的全部股份減持，或將套現4.96億元。

TCL科技此次擬減持的股份是在七一二IPO前取得，在解禁期過后，TCL科技就開始頻繁減持套現。

2015年2月和7月，TCL科技分別以2.76億元和2.82億元取得七一二10.84%、11.07%的股份，共計1.47億股，兩次股權轉讓后，TCL科技以5.58億元的總成本拿下七一二21.91%的股權。2018年2月，七一二登陸A股，TCL持股比例被稀釋至19.07%。但從2020年10月到2023年6月，TCL科技共計減持七一二股份超過10次，累計套現約40.13億元，加上此次減持套現金額，粗略計算，TCL科技在七一二身上獲得了近7倍的收益。

目前，七一二主營業務包括軍用無線通信、民用無線通信等領域。但近年來，公司績也出現明顯下滑。2023年，七一二營收為32.68億元，同比下滑19.11%；歸母凈利潤為4.4億元，同比下降43.25%。而今年一季度在營收同比上漲3.68%的情況下，七一二的凈利潤減少了近四成。

在七一二發布減持公告同時，公司還發布了一份高管辭職公告，兩名高管皆來自TCL科技。七一二公告稱，公司董事會、監事會于近日分別收到董事、副董事長廖騫和監事毛天祥的書面辭職報告，二者皆因個人原因辭職。

這也意味著TCL科技正式告別了七一二。

持續積極擴張戰略，TCL科技恐需回血

對于清倉式減持七一二，TCL科技給出的理由是，公司經營發展需要，儲備戰略資金。除了減持七一二外，近期TCL也在持續減持所投資的上市公司。

今年3月6日，帝科股份公告稱，公司股東東熹佳尚及寧波 TCL合計持有公司502.49萬股，持股比例為4.9999%，不再是公司持股5%以上股東。

在帝科股份于2020年6月登陸A股時，東熹佳尚持有公司股份998.12萬股，占公司當時總股本比例9.9812%。就在上市一年后的8月19日，東熹佳尚對外披露了減持計劃，從2021年8月30日至2022年3月9日，東熹佳尚累計減持帝科股份117.61萬股，套現約1.2億元。

2022年5月，東熹佳尚向一致行動人寧波TCL轉讓280.51萬股，之后東熹佳尚與寧波TCL合計持有帝科股份880.51萬股，持股比例為8.8051%。在此之后，東熹佳尚與寧波TCL頻繁減持帝科股份，算上最近一次減持，累計套現約4.25億元。

值得注意的是，東熹佳尚與寧波TCL在減持公告中也表示，不排除在未來12個月內根據自身實際情況增加或繼續減少公司股份的可能性。

減持背后，TCL科技回籠資金意圖明顯。

2019年4月，TCL集團完成了資產重組，向TCL控股剝離了家電、通訊和IT服務業務，原TCL集團被分拆為TCL科技和TCL實業兩部分，TCL科技繼承上市主體地位。

就在TCL科技業務重組之際，其在兼并收購上的動作也是頻繁。2020年6月，TCL科技子公司TCL華星還斥資20億元戰略投資日本JOLED公司；7月，TCL科技以超百億元成功摘牌中環集團100%股權，也間接拿下了TCL中環27.55%的股權，切入半導體領域。同年8月，TCL科技又以76.22億元對價獲得蘇州三星液晶顯示60%股權及蘇州三星顯示有限公司100%股權；12月，TCL科技旗下香港子公司TCL科技投資公司以28億元收購關聯方旗下茂佳國際100%的股權。

2020年8月，TCL掌舵人李東生曾公開表示，TCL科技的戰略終局是要在所處行業做到全球領先，并購只是一個手段。如果企業本身競爭力面臨生存危機，這時應該收縮防守，但對于一些有競爭力的企業，就應該是加快發展，包括并購。

積極擴張的戰略下，TCL科技的業績突飛猛進。公司營收從2019年的750.78億元一路上漲至2021年的1636.91億元，歸母凈利潤也從26.18億元提升到了100.57億元。與業績共同增長的還有TCL科技的負債，公司一年到期的非流動負債從16.92億元增加到130.07億元，而長期借款也從385.12億元上漲到了872.79億元。

需要指出的是，在2020-2021年期間，TCL科技多次再融資，公司連續兩次增發，累計募資約114億元；在2020年實施了兩次可轉債，共計32億元。

到了2022年，隨著終端需求下降，大尺寸面板產品價格大幅下降，半導體顯示產業經營業績在底部徘徊，TCL科技半導體顯示實現銷售面積同比增長8.3%，營業收入657.2億元，同比下滑25.5%，全年虧損。2022年全年，TCL科技實現營收1666.32億元，同比微增1.72%；歸母凈利潤銳減至2.61億元，同比下滑97.4%。此外，公司還對JOLED計提了減值準備3.19億元。而2022年，TCL科技長期借款首次突破千億，為1186.03億元。

在造血能力在退化的時候，李東生擴張的投資戰略并未收縮，2023年7月，其表示過去三年，TCL新增投資總額是1342億元，其中2022年新增投資額達610億元。2023年，TCL還預計整體增加投資約580億元。

2023年，TCL科技營收創新高，為1744.46億元，但公司歸母凈利潤僅恢復到22.15億元。而今年一季度，TCL科技業績再次波動，公司營收為399.46億元，同比上漲1.22%；凈利潤虧損3.34億元，同比暴跌399.58%。

業績承壓的同時，TCL科技短期內的資金壓力也不低。今年一季度，公司貨幣資金下滑三成至249.44億元，短期借款106.86億元，一年內到期的非流動負債257.9億元，長期借款更是創新高，為1216.01億元。

今年5月20日，TCL科技19TCL01債券摘牌，并付息兌付本金。該債券是TCL科技于2019年發行的第一期，規模為10億元，當期票面利率為3.15%。同年內，TCL科技共發行了三期債券，剩余兩期分別于今年7月23日、10月21日到期，發行規模分別為10億元、20億元，當期票面利率分別為3.05%、2.95%。

正如TCL科技自己所言，需要儲備戰略資金，應對擴張的投資戰略。